什么是小麦期货?强麦期货开户知识

2020-05-09 9:21 期货如何开户 商品期货开户

  什么是小麦期货?强麦期货开户知识

  

   什么是小麦期货

   小麦是我国粮食系统中的重中之重,是营养比较丰富、经济价值较高的商品粮。主要分为硬冬白小麦和优质强筋小麦。

   硬冬白小麦:种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%,角质率不低于70%的冬小麦。

   优质强筋小麦:面筋数量较高,筋力较强,品质优良具有专门加工用途的小麦。

   按照国标,优质小麦分为两类,即优质强筋小麦和优质弱筋小麦。

   原国标中的9大类商品小麦该国标分为5大类:
(1)硬质白小麦:种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%,硬度指数不低于60的小麦。
(2)软质白小麦:种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%,硬度指数不高于45的小麦。
(3)硬质红小麦:种皮为深红色或红褐色的麦粒不低于90%,硬度指数不低于60的小麦。
(4)软质红小麦:种皮为深红色或红褐色的麦粒不低于90%,硬度指数不高于45的小麦。
(5)混合小麦:不符合(1)至(4)规定的小麦。

   期货市场中的小麦分为两种:强麦和普麦。

   强筋小麦是指面筋数值较高、筋力较强的小麦,主要用于制作面包,拉面和饺子等要求面粉筋力很强的食品。与普通小麦相比,主要增加了湿面筋,面团稳定时间,降落数值等指标,用以衡量小麦面筋值的含量和质量,发酵品质和加工面包食品的质量。在我国期货市场上,由于普麦的交易量过低,交易者口中的郑麦和小麦多指强麦。目前我国小麦期货主要有两类硬麦期货和强麦期货。硬麦期货交易代码为WT,上市交易所为郑商所。强麦期货交易代码为WH,上市交易所为郑商所。

   影响强麦期货价格的主要因素有哪些?

   供求因素

   供求因素是决定小麦价格的根本因素。总的来说,小麦主要用于食用,其需求总量基本稳定,需求因素对小麦价格的影响是缓慢的;供给的变化会引起小麦价格快速变动。

   供给方面

   a、前期库存量,它是构成总产量的重要部分,前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度,供应短缺价格上涨,供应充裕价格下降。

   b、当期生产量。当期产量主要受种植面积、单产的影响。影响种植面积的主要是农民与其他农产品的比较收益、国家的农业政策等因素,影响单产的主要是天气、科技水平等。我们必须分析研究小麦的播种面积,气候情况和作物生产条件,生产成本以及政府的农业政策等因素的变动情况。

   c、商品的进口量。商品的实际进口量往往会因政治或经济的原因而发生变化。因此,应尽可能及时了解和掌握国际形势,价格水平,进口政策和进口量的变化。

   需求方面

   通常有国内消费量、出口量及期未商品结存量三部分组成:

   a、国内消费量。它并不是一个固定不变的常数,而是受多种因素的影响而变化。主要有:消费者购买力的变化,人口增长及结构的变化,政府收入与就业政策。

   b、出口量。在产量一定的情况下,出口量的增加会减少国内市场的供应;反之,出口减少会增加国内供应量。

   c、期末商品结存量。这是分析期货商品价格变化趋势最重要的数据之一。如果当年年底存货增加,则表示当年商品供应量大于需求量,期货价格就可能会下跌;反之,则上升。

   具体因素归纳

   1、天气、病虫害

   气候对小麦价格的影响非常大。小麦在种植期和生长期需要相适应的生长环境。如果出现异常天气将对小麦产量、质量造成不利影响,由此对小麦价格产生重大影响,并经常形成小麦交易中的天气市。

   相对于硬白小麦来说,强麦品质受气候影响更大。优质强筋小麦品质在不同区域和年度间差异主要是气候条件不同引起的,从而影响达标产量。直接影响优质强麦品质的气候因素主要是温度、光照和湿度。一般来说,在强麦生长后期,在日均温度30度以下时,随温度升高,品质改良,但超过30度以后反而影响品质。干热风会降低籽粒容重、产量和湿面筋含量。降水过大会影响氮素的供应,而氮素又会影响湿面筋的含量。后期干旱会导致产量下降但品质会改善。小麦成熟后期高温可以使优质强筋小麦延伸性明显降低。

   病虫害也会影响小麦的正常生长发育,导致小麦减产,甚至颗粒无收。

   2、播种面积和单产

   小麦播种面积是产量的基础决定因素。可以说,小麦播种面积和播种生长期的天气直接决定强麦的产量和质量,成为期货价格炒作的重要题材。单产的高低也会影响产量,从而影响供应,进而对价格产生影响。

   3、小麦质量及仓单数量

   小麦质量如何、是否能达到交割标准、临近交割月时申报入库及注册的仓单数量等因素对小麦期货行情有一定影响。

   4、国家政策

   小麦问题关系国计民生,政府经常对小麦出台宏观调控政策,以稳定粮食生产,保障粮食供给,防止通货膨胀。自2006年开始实行的小麦最低收购价收购和拍卖政策对稳定小麦价格起了很大作用,进出口及税收政策也是小麦价格的重要影响因素。

   相对于普通小麦而言,强筋小麦是市场化程度较高的品种,受政策干预较小,是较好的期货品种。如自2006年开始施行的托市收购是针对普通小麦、白麦、红麦等,而非优质强筋小麦。不过强麦虽不直接受国家宏观调控政策影响,但作为小麦中的一个品种,这些活动对强麦期货价格有很大影响。

   5、国际市场联动性

   一般情况下中国小麦基本供求平衡,其价格主要由国内因素决定。随着国际一体化进程的发展,世界上主要小麦期货市场价格的相互影响在日益增加。郑州小麦期货价格定期由路透社发布,现已纳入世界小麦报价体系,世界小麦产量及库存对中国小麦价格的影响不可忽视,我国国内市场与国际市场小麦价格波动逐步显现联动振荡趋势。

   郑商所强麦期货标的为符合规定的优质强筋小麦,这些强麦内在品质好,与进口麦品质接近,已在相当程度上替代进口,相对于硬白小麦来说,强麦价格更易受到进口小麦的影响,与国际小麦价格联动性更强。

   6、小麦生产周期性和季节性

   农业生产具有周期性,小麦从播种到收获要有长达8个月的周期。这种相对固定的周期,制约了生产规模的伸缩性。

   从长期来看,粮食生产具有小周期和大周期的变化规律。以往粮食生产小周期一般为4—5年,大体表现为两欠一平二丰收。在1995年后,经过连续几年的粮食丰收,供给相对过剩,库存增加,但这只是把周期拉长,另外,我国粮食生产还存在大周期,建国以来粮食生产经历了短缺—紧张平衡—平衡有余几个阶段。投资者可以根据市场信号即周期变化规律分析判断价格走势。

   小麦期货价格走势有很强的规律性,一般来说,小麦的长期走势(三至五年)由宏观经济形势及粮食总供求关系决定;中期走势(一至两年)主要受年度产量预期、库存量变化以及相关农业政策、进出口政策的影响;短期走势(三至五个月)受季节性波动周期的影响比较大。

   小麦价格表现出明显的季节性波动规律。一般来说,每年冬麦上市后的七月份为小麦的供应旺季,价格最低。从九月份开始,小麦消费进入旺季,现货价格稳步上升,春节左右,小麦消费进入高峰期,小麦价格也抵至年内高点。春节过后价格逐步回落,在四五月份青黄不接时,价格会略有反弹,随后一直回落到六七月份的低价区,如此循环往复。当然,受其它因素影响,这一规律也会有所变化,比如近年最低收购价小麦收购与拍卖等政府调控活动等,对小麦价格走势有较大影响。

   7、交通运输

   加拿大、美国和澳大利亚小麦现货价格都是由期货价格和基差形成。所以对于进口小麦来说,进口合同一旦签订,船期和运费是影响到岸价格的不确定因素。2003年以来海运费波动很大,是进口小麦价格变化的主要影响因素。2007年国际海运费创下历史新高,对小麦价格走高起了推波助澜的作用。

   我国由于运力有限,交通运输在一定时期对国内小麦流通形成一定程度的制约,从而对小麦价格产生相应影响,运费在粮食价格构成中占据了相当比例。

   8、市场投机因素和心理因素

  
市场投机因素和心理因素在一定期间也会对期货价格产生较大的影响。期货市场是一个资本市场,随着市场的发展,表现出越来越强的金融属性。进入2007年以来,资本流动性及市场投机因素对强麦价格的影响愈来愈不可忽视。如美国的次贷危机不仅影响股票市场,而且对商品期货市场也有很大影响。

   9、其他因素

   相关产品替代(如小麦与玉米使用上的替代)、小麦其他用途的拓展、消费者的购买力、消费者偏好、人口变动会影响小麦的需求;种植习惯、生产投入、技术推广等也会影响小麦供给。

   整体宏观经济形势、通货膨胀、其他商品价格的变化(包括股票、黄金等的变化)、突发事件等,都会对小麦价格的走势产生一定的影响。

   小麦期货交易规则

   小麦期货交易方式

   小麦期货实行计算机交易系统集中竞价的形式进行交易。在规定的交易时间内,投资者可以通过会员、INTERNET、专业信息咨询公司等多种渠道获得实时期货行情信息,并根据行情信息发出买(卖)小麦期货合约的交易指令,投资者的交易指令经过一定的下单渠道进入交易所期货交易系统撮合成交,并获得成交反馈。

   小麦期货行情发布系统

   随着计算机网络通讯的发展,投资者参与期货交易的方式可以多种多样,目前主要以网上下单为主。

   1、从发出交易指令来分,投资者可以选择自主输入交易指令或委托输入交易指令。自主输入交易指令是指投资者在会员的远程交易中心的交易终端上,或者设在投资者办公场所的交易终端(连接到会员远程交易服务器)上输入交易指令参与交易的方式;投资者的委托交易指令可以通过电话报到场内出市代表处,或者是报到会员公司的远程交易中心。

   2、从参与交易的通讯模式来分,可以分为远程交易与场内交易。远程交易:通过电话、INTERNET、数据专线等通信方式,投资者的交易指令经会员服务器、远程交易通道进入交易系统;场内交易:投资者通过电话报单到场内,场内出市代表根据投资者的委托将交易指令输入到交易所期货交易系统。

   同样地,获得期货行情的途径也有多种渠道。投资者可以通过郑商所的网站查询延时的期货行情,同时,郑商所的实时期货行情通过路透社、世华、文华财经、易盛等信息资讯公司的卫星和互联网报价系统向国内外即时发布。无论身在何处,只要能够上网,都可通过不同的渠道看到期货交易行情信息。

   小麦期货交易流程

   投资者利用远程或场内交易方式下单后,计算机交易系统对交易指令进行处理,自动回报成交通知,形成持仓。交易者可以选择时机对所持合约进行平仓,了结交易;合约到期,由所持合约会员负责并通过交易所交割部门安排实物交割。交易所对会员结算,会员对客户结算。

   小麦期货保证金制度

   小麦期货合约的保证金比例为合约价值的5%。交易保证金实行分级管理,随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加,交易所将逐步提高交易保证金。

   硬冬白小麦、优质强筋小麦期货合约保证金收取标准 分类 硬麦保证金收取条件 强麦保证金收取条件 保证金收取比例 一般合约

   月份

   按合约月份双边持仓总量(N,万手) N≤40 N≤30 5% 40<N≤50 30<N≤40 7% 50<N≤60 40<N≤50 10% N>60 N>50 15% 交割月

   前一个月

   上旬

   上旬 10% 中旬 中旬 20% 下旬 下旬 25% 交割月

   30%

   特别提示:

   1、如果交割月前一月经纪会员、非经纪会员、投资者的持仓(包括套期保值和套利持仓)分别达到最近交割月单边持仓的15%、10%、5%,则在正常保证金比例上提高5个百分点;

   1、同一会员、同一客户、同一月份双向持仓按单边收取交易保证金;

   2、跨期套利持仓按照单边收取交易保证金。

   小麦期货涨跌停板制度

   涨跌停板是指小麦期货合约允许的每日交易价格最大的波动幅度,超过该涨跌幅度的报价将视为无效,不能成交。

   当某一期货和约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报,或一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价位的情况,称为涨(跌)停板单方无报价,或称单边市。

   单边市应对办法

   措施一:强制减仓。交易所将以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,且单位持仓亏损大于或等于交易日结算价的5%的所有持仓,以当日涨跌停板价与该合约盈利持仓按规定方式和方法自动撮合成交。强制减仓前,投资者(包括非经纪会员和经纪会员的投资者)锁仓部分自动对冲。

   措施二:如果会员出现结算或交割风险,对市场正在产生和将要产生重大影响时,交易所可决定并公告采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金,暂停部分会员或全部会员开新仓,调整涨跌停板比例,限制出金,限期平仓,强行平仓,推迟交割日期,延长交割时间等措施中的一种或多种化解市场风险,但调整后的涨跌停板比例不超过20%。在交易所宣布调整保证金水平之后,保证金不足者须在交易日开市前追加到位。若当日该期货合约未出现同方向单边市,则下一个交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平;若当日该期货合约出现同方向单边市,则交易所宣布为异常情况,并按有关规定采取风险控制措施。

   特别提示:

   (1)价幅扩大,原则是只向停板方向扩大。

   (2)合约挂盘及交割月合约价幅和交易保证金不受上述限制。(三)限仓制度限仓是指交易所规定会员或投资者可以持有的、按单边计算的小麦合约投机持仓的最大数量。

   小麦期货限仓制度

   限仓是指交易所规定会员或投资者可以持有的、按单边计算的小麦合约投机持仓的最大数量。

   硬冬白小麦期货合约持仓限额单位:手 项目 一般月份 交割月前一个月 交割月 单边持仓15万手以上 单边持仓15万手以下 上旬 中旬 下旬 经纪会员 ≤15% 24000 16000 8000 4000 3000 非经纪会员 ≤10% 16000 6000 3000 1500 1000 投资者 ≤5% 8000 3000 1500 900 500

   优质强筋小麦期货合约持仓限额单位:手

   项目 一般月份 交割月前一个月 交割月 单边持仓15万手以上 单边持仓15万手以下 上旬 中旬 下旬 经纪会员 ≤15% 24000 16000 8000 4000 3000 非经纪会员 ≤10% 16000 4000 2000 1000 1000 投资者 ≤5% 8000 2000 1000 600 300

   注意:以上持仓限额只是投机持仓限额,经交易所批准的套期保值不受此限制,一般月份套利持仓不受限制。

   大户报告制度

   交易所实行大户报告制度。

   强行平仓制度

   当会员或投资者某品种持仓合约的投机持仓达到交易所对其规定的投机持仓限量80%以上(含本数)时,会员或投资者应向交易所报告其资金情况、头寸情况,投资者须通过经纪会员报告。同一投资者在不同经纪会员的持仓合并计算。交易所可根据市场风险状况改变持仓报告水平。(五)强行平仓制度强行平仓是指当会员、投资者违规时,交易所对有关持仓进行平仓的一种强制措施。

   当会员、投资者出现下列情形之一时,交易所有权对其持仓进行强行平仓:

   1、结算准备金余额小于零并未能在规定时间内补足的;

   2、持仓量超出其限仓规定的;

   3、因违规受到交易所强行平仓处罚的;

   4、根据交易所的紧急措施应予强行平仓的;

   5、其他应予强行平仓的。

   风险警示制度

   为警示和化解风险,交易所认为必要时,可以采取要求报告情况、谈话提醒、发布风险提示函等一种或多种风险警示措施。

   郑州商品交易所强麦合约

   交易品种

   优质强筋小麦(简称强麦)

   交易单位

   20吨/手

   报价单位

   元(人民币)/吨

   最小变动价位

   1元/吨

   每日价格波动限制

   上一个交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定

   最低交易保证金

   合约价值的5%

   合约交割月份

   1、3、5、7、9、11月

   交易时间

   每周一至周五(北京时间 法定节假日除外)

   上午9:00-11:30下午1:30-3:00

   最后交易日

   合约交割月份的第10个交易日

   最后交割日

   合约交割月份的第12个交易日

   交割品级

   符合《中华人民共和国国家标准小麦》(GB 1351-2008)的三等及以上小麦,且稳定时间、湿面筋等指标符合《郑州商品交易所期货交割细则》规定要求

   交割地点

   交易所指定交割仓库

   交割方式

   实物交割

   交易代码

   WH

   上市交易所

   郑州商品交易所

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